1. Един от най-важните фактори е реалната лихва (TIPS)
- Тя се изчислява:
- TIPS = 10Y Treasury – очаквана инфлация
- 📍10Y Treasury e номинална доходност на 10-годишните щатски облигации
- 📍Пример: 4.25% (10Y Treasury) – 2.35% очаквана инфлация = 1.9% реална лихва(TIPS)
- 📉 Как влияе това на цената на златото?
- TIPS ⬆️ → златото обикновено ⬇️
- TIPS ⬇️ → златото се ⬆️
- 📌 Ориентировъчни нива на TIPS:
- Под 1.5% → благоприятна среда за златото (бичи пазар) ∙
- Над 2.1% → натиск върху златото (мечи пазар)
- 📍 В момента TIPS e 1.9%, което означава по-скоро неутрална тенденция, консолидация за златото.
2. Вторият фактор, който влияе на цената на златото, е DXY. DXY показва силата на долара спрямо останалите валути. Обикновено варира в диапазона 95–105:
-
- Над 105 – много силен долар
- Под 95 – слаб долар В момента DXY е около 100 – неутрално ниво. Именно тук често се решава посоката на движение на златото, затова в момента наблюдаваме range (консолидация).
- 📍 Практически насоки:
- Под 99 – купуваш злато
- Над 101 – продаваш злато
- Важно: Сам по себе си DXY не е достатъчен, за да определи посоката на цената на златото.
- TIPS показва посоката на движение, а DXY – силата на движението:
- TIPS и DXY ⬆️ → ⬇️ на златото TIPS и DXY ⬇️ → ⬆️ на златото
- 📍Текущи нива:
- TIPS – около 1.9
- DXY – около 100
- ➡️ Заключение: пазарът на златото е в консолидация.
3. Третият ключов фактор, който влияе на цената на златото, е US 10-Year Treasury Yield (10Y) – това е лихвата, която инвеститорите получават при покупка на държавни облигации.
Нивото и се определя от пазара според:
-
- инфлацията
- очакванията за лихвените нива
- търсенето и предлагането на облигации
- Движението на 10Y показва:
- посоката на лихвите
- инфлационните очаквания
- политиката на Федералния резерв
- Обикновено:
- 10Y ⬆️ → златото ⬇️
- 10Y ⬇️ → златото ⬆️
- Към 11.05 стойността на 10Y е около 4.38% – 4.39%, без съществено движение. Ако доходността премине над 4.5%, това може да постави златото под натиск за спад.
- Как изглеждат трите основни показателя в момента?
- 10Y Yield НЕ показва силно движение нагоре
- TIPS НЕ преминава над 2%
- DXY остава под 99
- В момента няма големи изменения при показателите, затова и златото се стабилизира и влиза в range (странично движение).
4.Четвъртият индикатор, който влияе на цената, е „net contracts“ – разликата между купените (long) и продадените (short) позиции на спекулантите (фондовете) във фючърсите на злато.
- Един контракт е равен на 100 тройунции злато. Когато net long позицията е много висока (почти всички са купили), липсват нови купувачи и има риск от спад на цената. Обратно – когато net long позицията намалява (фондовете са продали), се създават условия за нов ръст.
- Нива на „net contracts“ и значение:
- Над 250k – риск от спад на цената (сигнал за продажба)
- От 120k до 200k – неутрално
- Под 100k – индикация за повишаване на цената (сигнал за покупка)
- Текущите стойности са около 180k–200k net long контракта. Няма екстремен сигнал, затова пазарът е в range.
- Стойностите на 4-те индикатора към момента са:
- TIPS – 2.13% → 2.16% – ⬆️ → bearish • 10Y – 4.65% → 4.67% – ⬆️ → bearish
- DXY – 99.0 → 99.2 – без съществена промяна → неутрално
- Net contracts – 180k → 200k – леко високи → неутрално
- В момента цената на златото е $4,480, като за последните 3 дни има спад от около 4%. Ако няма промяна на индикаторите, е възможен тест на ниво от около $4,400. Към момента сигналите са леко bearish за златото, но DXY все още не е достатъчно силен, затова по-вероятният сценарий е контролирана корекция, а не срив.
- ❗По-важна е посоката на движение на индикаторите, а не стойността!
5. Петият ключов индикатор, който влияе върху цената на златото, е Breakeven Inflation (BEI) – очакваната средна цена на инфлация, най-често измервана за период от 10 години.
- Това е разликата между вече познатите ни индикатори 10Y Treasury и 10Y TIPS . Когато BEI расте (например от 2.1% към 2.5%), това означава очаквания за по-висока инфлация и обикновено подкрепя цената на златото. При спад на BEI (например от 2.5% към 2.1%) ефектът е негативен за златото.
- Към момента:
- 10Y Treasury: 4.56%
- 10Y TIPS: 2.16% BEI: 2.40%
- Изчисление:
- BEI = 4.56% – 2.16% = 2.40% Стойността на TIPS e 2.16% (това е по-силния индикатор) и натиска златото надолу. BEI действа в обратна посока и частично компенсира този натиск. Стойностите на индикаторите към момента са следните:
- TIPS – 2.16% → негативен сигнал
- 10Y Treasury – 4.56% → негативен сигнал
- BEI – 2.40% → подкрепящ сигнал
- DXY – 99 → неутрален
- Net Contracts 95 → неутрален
- Най-важният индикатор e TIPS, като в момента е 2.16%. Това е висока реална доходност и е натиск за златото, но не виждам сигнал за срив, освен ако TIPS остане над 2.2% и/или DXY мине над 101.
- ⚠️ По-важна е посоката на движение на индикаторите, а не моментните им стойности.
6. Допълнителни фактори, които влияят на цената на златото са покупките на централните банки и геополитиката.
Когато има войни, санкции, напрежение между великите сили, катаклизми, пандемии, риск за финансовата система инвеститорите търсят убежища (safe havens) и това най-често е златото.
📍Когато геополитическият риск е:
нисък – не влияе на цената
повишен – имаме ръст на цената
при война, кризи или пандемии – имаме силен ръст на цената
📍 Покупки на централните банки – това е един от най-силните структурни фактори през последните години, защото банките купуват за години и създават постоянно търсене и „дъно“ на пазара.
📍 Каква е ситуацията днес:
От началото на годината нетните покупки на централните банки са 244 тона (приблизително 35 милиарда долара), или +17% спрямо Q4 2025. Най-големите купувачи за Q1 2026 са: Полша – 31т, Узбекистан – 25т и Китай – 7т.
📍 Банките остават позитивни към златото въпреки високите реални лихви (TIPS).
📍Текущи нива:
- TIPS – 2.06% → негативен сигнал за златото
- 10Y Treasury – 4.48 → негативен сигнал за златото
- BEI – 2.40% → подкрепящ сигнал за златото
- DXY – 99 → неутрален сигнал за златото
- Net Contracts 95→ неутрален сигнал за златото
📍Какво се е променило:
- TIPS беше 2.16% сега 2.06% – ⬇️
- 10Y Treasury беше 4.56% сега 4.48% – ⬇️
- BEI беше 2.40% сега 2.40% – без промяна, неутрален
- DXY беше 99 сега 99 – без промяна, неутрален
📍 В заключение: Картината е леко негативна за златото и в момента преминава от неутрална към леко bearish (низходяща).
